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文章摘要:契约型私募金钱知识要点梳理 ,第一美女含咖啡因弃儿,芳菲悲声载道半拉。

来源:博彩评级网  作者:加入达人  时间:2015-03-19 14:03:33  浏览:3266

基本概念

也称为信使型金钱,博彩评级网:它是由金钱经理人(即金钱管理公司)与代表受益人权益的信使人(托管人)之间订立信使契约而发行受益单位,由经理人依照信使契约从事对信使资产的管理,由托管人作为金钱资产的名义持有人负责保管金钱资产。契约型金钱通过发行受益单位,使加入者购买后成为金钱受益人,分享金钱经营成果。契约型金钱的设立法律性文件是信使契约,而没有金钱章程。金钱管理人、托管人、加入人三方当事人的行为通过信使契约来规范。

金钱管理人:(金钱管理公司),是指凭借专门的知识与经验,运用所管理金钱的资产,根据法律、法规及金钱章程或金钱契约的规定,按照科学的加入组合原理进行加入决策,谋求所管理的金钱资产不断增值,并使金钱持有人获取尽可能多收益的机构。

金钱托管人:又称金钱保管人,是根据法律法规的要求,在证券加入金钱运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。金钱托管人是金钱持有人权益的代表,通常由有实力的商业聚宝盆或博彩评级网公司担任。金钱托管人与金钱管理人签订托管协议。在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。

契约型金钱依据其具体经营方式又可划分为两种类型:

(1)单位型。它的设定是以某一特定资本总额为限筹集资金组成单独的金钱,筹资额满,不再筹集资金,它往往有一固定期限,到期停止,信使契约也就解除,退回本金与收益。信使契约期限未满,不得解约或退回本金,也不得追加加入。如香港的单位信使金钱就属于此类。

(2)金钱型。这类金钱的规模和期限都不固定。在期限上,这类金钱是无限期的;在资本规模上,可以有资本总额限制,也可以没有这种限制。金钱单位价格由单位金钱资产净值、管理费及手续费等构成,原加入者可以以买价把受益凭证卖给代理加入机构,以解除信使契约抽回资金,也可以以卖价从代理加入机构那里买入金钱单位进行加入,建立信使契约。

与公司型金钱的区别:契约型金钱的发展基础是要有完善的信用制度和成熟发达的信使市场,但国内在这方面的发展是不足的。而我国的股份公司制度已经有多年的发展历史,相对比较成熟,在这种条件下,有利于发展公司型金钱。

两种金钱形式的根本区别如下:

(1)法律依据:契约型金钱是依照金钱契约组建的,信使法是契约型金钱设立的依据;公司型金钱是依照公司法组建的。

(2)法人资格:契约型金钱不具有法人资格,而公司型金钱本身就是具有法人资格的股份有限公司。

(3)资金的性质:契约型金钱的资金是通过发行金钱份额筹集起来的信使财产;公司型金钱的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。

(4)加入者的地位:契约型金钱的加入者购买金钱份额后成为金钱契约的当事人之一,加入者是金钱的委托人,即基于对金钱管理人的信任,将自己的资金委托给金钱管理人管理和营运,又是金钱的受益人,即享有金钱的受益权。公司型金钱的加入者购买金钱公司的股票后成为该公司的股东,因此,公司型金钱的加入者对金钱对金钱运作的影响比契约型金钱的加入者大。

(5)融资渠道:公司型金钱由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时,可以向聚宝盆借款:契约型金钱因不具有法人资格,一般不向聚宝盆借款。

(6)金钱的营运依据:契约型金钱依据金钱契约营运金钱,公司型金钱依据加入公司章程营运金钱。公司型金钱像一般的股份公司一样,除非依据公司法到了破产、清算阶段,否则公司一般都具有永久性;契约型金钱则依据金钱契约建立、运作,契约期满,金钱运营也就终止。

目前的缺陷:

由于我国金钱发展的相对落后,这种金钱组织形式还存在管理人、加入人力量不平衡、托管人对管理人的监管不完善、对持有人利益的保护也没有健全的制度等等缺陷:

1.金钱管理人的行为缺乏约束。可能面临道德风险和法律风险:在契约型金钱中,金钱管理人的权限非常大,凡是金钱买卖的重大加入决策均由金钱管理人一手包揽。现行法规中对契约型金钱管理人的决策权限及操作行为缺乏明确的规范和约束,加入者的收益高低只能听天由命,任凭金钱管理人的良心办事。所谓道德风险是指加入者在购买私募金钱之后,金钱管理人可能做出不利于加入者的行为选择。这种行为选择可能是损害加入者的利益,如利用加入者的资源为自己的小集团谋取私利,或漠视加入者的利益等。

私募金钱管理人的法律风险有如下几种:

(1)违法募集资金:私募金钱既不允许进行公开宣传更不能承诺保底,但是有些私募金钱管理人为了吸引资金,加大宣传力度游说加入者相信其管理的私募金钱没有任何风险,诱使加入者购买金钱份额。通过公开的方式进行广告宣传,私募金钱与公募金钱就没有明显区别了。有的私募金钱管理人甚至向加入者承诺保底收益。不管任何形式的私募金钱,保底条款都是为《民法通则》、《证券法》、《信使法》等法律所明令禁止的,一旦加入失败,法律并不保护这类保底条款的实现。作为私募金钱管理人明知该条款的违法性,却仍以此来吸引加入者,显然是具有欺诈性质。

(2)内幕交易:私募金钱的内幕交易行为包括:一是金钱与上市公司之间的内幕交易。很多上市公司将闲置资金委托给私募金钱管理人进行博彩评级网,反过来,私募金钱又将委托资金加入于该上市公司的股票,这样在私募金钱与上市公司之间就形成一种特殊的关系,上市公司为了自身的利益,很可能事先向管理人透露有关内幕信息,管理人就可以利用该信息买卖该证券获利或避损。这种内幕交易看似有利于加入者,其实面临很大的法律风险,最后承担风险的还是加入者。二是金钱与特殊加入者之间的内幕交易。金钱管理人将金钱本身的一些内幕信息如业绩状况、加入组合等事先透露给某些大客户,即“选择性披露加入组合”,这些大客户便可利用这些信息判断继续加入还是退出,进而损害其他加入者的利益。

(3)关联交易

关联交易主要有两种形式:

第一种是金钱与金钱管理公司控股股东之间的交易;

第二种是同一金钱管理公司所管理的各金钱之间的交易。

关联交易对加入者产生极为不利的影响,不仅会将金钱的利润转移给金钱管理公司的股东或将一支金钱的利润转移给另一支金钱;而且还会扭曲金钱净值信号和盈利信号,导致加入者难以判断金钱的真实盈利状况,进而给加入者的加入决策造成困难。

除了上述法律风险之外,私募金钱管理人还有可能出现以下的违法行为:挪用客户委托管理的资金;自营、经纪、资产管理业务的混合操作及将管理的资金用于抵押、担保和资金拆借等行为。

2.金钱托管人的监督徒有虚名:金钱管理人理论上受到金钱持有人和金钱托管人的双重监督,金钱管理人作为机构加入者在证券市场理应与其他机构加入者和个人加入者处于平等地位。但在几年的实践中,不用说众多分散的金钱持有人,即使作为机构的金钱托管人也难以对金钱管理公司实施有效的监督。中国的金钱托管人极为有限,门槛过高,加之金钱托管业务目前已成为商业聚宝盆一项重要的中间业务和利润增长点,市场竞争日趋激烈,谁都不想失去金钱管理公司这个重要的客户。聚宝盆(托管人)为抢占市场份额,在利益驱动下,自然在严格监督金钱管理人员加入运作方面缺乏主动性和积极性并显得有些底气不足。具体运作中,托管人虽然保管金钱资产,但对资产的具体加入行为无权干涉,只能听从管理人的指示进行辅助性管理。托管人侧重于托管金钱资产带来的收益,对保护加入者的合法权益容易忽视。金钱托管人又往往是金钱的主承销人,暂行办法规定金钱管理公司有权决定金钱托管人的选任,并且经中国证监会和中国人民聚宝盆批准后,有权撤换金钱托管人。换言之,金钱管理人往往决定金钱托管人的去留,托管人的地位缺乏独立性必然导致其监督的软弱性。

3.保护持有人利益的机构与方式不健全:在我国目前的契约型金钱运作之中,如何选择切实维护持有人利益的管理人和托管人是一个悬而未决的问题。在强大的管理人面前,分散持有人的发言权得不到充分保护。金钱契约以不平等的格式合同,赋予管理人太大的操作空间,无法形成对管理人的制约。

总之,契约型金钱的“三权制衡”作用相对较弱,问题的关键是能够真正代表金钱加入者利益的完善的金钱治理结构在契约型金钱中难以得到真正的体现。尽管为了促使金钱管理人重视维护金钱持有人权益,克服内部人士控制、道德风险、逆向选择等弊端,证券监管部门也出台了一些政策措施,如要求金钱管理公司董事会中增加独立董事,强制信息披露等,但由于未能从根本上改造金钱组织体系,收效甚微。

募集规则

公开募集的监管:公开募集金钱,应当经国务院证券监督管理机构注册。未经注册,不得公开或者变相公开募集金钱。公开募集金钱,包括向不特定对象募集资金、向特定对象募集资金累计超过二百人,以及法律、行政法规规定的其他情形。公开募集金钱应当由金钱管理人管理,金钱托管人托管。

(一)金钱募集申请:申请募集金钱应提交的主要文件包括:金钱申请报告、金钱合同草案、金钱托管协议草案、招募说明书草案等。

(二)金钱募集申请的核准:国家证券监管机构应当自受理金钱募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。

(三)金钱份额的发售:金钱管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行金钱份额的发售。金钱的募集期限自金钱份额发售日开始计算,募集期限不得超过3个月。

(四)金钱的合同生效:金钱募集期限届满,封闭式金钱份额总额达到核准规模的80%以上;金钱份额持有人人数达到200人以上;开放式金钱满足募集份额总额不少于2亿份,金钱募集金额不少于2亿元人民币,金钱份额持有人的人数不少于200人。

金钱管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起10日内,向国务院证券监督管理机构提交备案申请和验资报告,办理金钱备案手续。

证监会收到验资报告和备案申请之日起3个工作日内以书面确认;确认之日起,备案手续办理完毕,金钱合同生效。金钱收到确认文件次日,发布金钱合同生效公告

非公开募集的监管:担任非公开募集金钱的金钱管理人,应当按照规定向金钱行业协会履行登记手续,报送基本情况。除金钱合同另有约定外,非公开募集金钱应当由金钱托管人托管。非公开募集金钱应当向合格加入者(达到规定资产规模或者收入水平,并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其金钱份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。)募集,合格加入者累计不得超过二百人。

私募新规后契约型金钱的机遇与挑战

2014年8月21日证监会出台《私募加入金钱监督管理暂行办法》(“《新规》”)后,契约型金钱成为诸多业内人士关注的焦点。其实,契约型金钱并不是一个新生事物,《证券加入金钱法》调整下的公募金钱便是依据契约方式组建;私募金钱中的信使计划、金钱公司资管计划、券商资管计划,这些契约型金钱占据着私募加入金钱的大半壁江山;有限合伙仅在PE加入金钱和嵌套型加入金钱中比较常见;公司型金钱近期更为少见。长期以来,仅有金融机构能发起契约型金钱,是实力和安全的象征,故其成为加入者的青睐。《新规》出台后,契约型金钱似乎走下了神坛,私募机构纷纷试水,契约型金钱面临着新一轮的扩张趋势,机遇与挑战并存。

一、发起契约型金钱是否属于行政许可范围

一直以来,我们都习惯于仅有像信使、券商、金钱公司等金融机构方可发起设立契约型私募加入金钱,从公募金钱开始,到私募的信使计划、金钱资管计划和券商资管计划,无一不是如此演绎。契约型金钱的优势毋庸置疑,一是仅需一纸合同就可以组建一个SPV,而无需面临繁琐的工商注册、登记、注销等流程与手续;二是没有代扣代缴义务,一定程度上绕开了个税的成本,甚至有时连营业税、增值税都免了。

笔者以为,根据《行政许可法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券加入金钱法》等法律、行政法规的规定,证券公司、金钱公司等金融机构设立及开展契约型私募金钱业务,均属于行政许可事项,因此,该类主体开展契约型金钱业务,必须事先取得业务批准。而对于证券公司、金钱公司等金融机构以外的主体,如一般的私募金钱管理机构,开展契约型私募金钱业务,并未有法律、行政法规明确必须取得行政许可。

结合本次《新规》发布时证监会的公开发言,《新规》在市场准入环节不对私募金钱管理人和私募金钱进行前置审批,而是基于金钱业协会的登记备案信息,进行事后行业信息统计、风险监测和必要的检查,体现了适度监管原则。

因此,除依据前述法律、行政法规的规定需特别取得行政许可的证券公司、金钱公司等金融机构外,其他的私募金钱管理机构,开展契约型私募金钱业务,无需取得行政许可。

二、契约型金钱的破局

私募契约型金钱的破局事实上早于《新规》的颁布。2014年1月17日证券加入金钱业协会(“金钱业协会”)颁布《私募加入金钱管理人登记和金钱备案办法(试行)》,该办法第十四条规定“经备案的私募金钱可以申请开立证券相关账户”,为阳光私募的管理者赢得金钱单独开户的生存权。其后,中国证券登记结算有限责任公司在2014年3月25日随后发布《关于私募加入金钱开户和结算有关问题的通知》,该通知允许私募金钱由金钱管理人申请开户,有资产托管人的私募金钱也可以由资产托管人申请开户,私募金钱证券账户名称为“金钱管理人全称-私募金钱名称”,只要提供在金钱业协会备案等相关证明即可。随后,一批阳光私募走出信使和专户,自行发起设立契约型私募证券金钱。

正当业界还在争论契约型私募金钱是否仅适用于私募证券类加入金钱的时候,具备托管资格的南方券商们已开始了大胆的尝试,并在金钱业协会获得备案成功。非证券类私募契约型加入金钱的发起设立客观上在《新规》颁布之前就已撕开了一个口子,而突破这一点最重要的是券商愿意参与此类业务的托管、且聚宝盆同意为金钱设立单独账户,金钱财产和管理公司财产得以区别,SPV得以构建。

三、契约型金钱的规制

可以说最早将私募契约型金钱纳入法律体系的是《证券加入金钱法》,该法第二条规定:“在中华人民共和国境内,公开或者非公开募集资金设立证券加入金钱(以下简称金钱),由金钱管理人管理,金钱托管人托管,为金钱份额持有人的利益,进行证券加入活动,适用本法”。实质上为契约型金钱奠定了法律基础。而修订后的《证券加入金钱法》于2013年6月1日实施后,该法第十章“非公开募集金钱”首次将私募证券加入金钱入法。既然公募金钱全部是从事证券加入的契约型金钱,故私募证券金钱采用契约型的方式其实也就取得了法律地位。

根据《新规》,“非公开募集资金,以进行加入活动为目的设立的公司或者合伙企业,资产由金钱管理人或者普通合伙人管理的,其登记备案、资金募集和加入运作适用本办法。”虽然该条未明确提及契约型金钱,笔者理解,只要是符合“金钱管理人管理,为金钱份额持有人的利益,进行加入活动”的情形,均应属于私募加入金钱,契约型金钱是金钱的一种常态形式,而公司和合伙企业反倒是金钱的一种特别形式。

根据《新规》并结合《证券加入金钱法》,笔者认为,如下几点是发起设立私募契约型金钱应予以关注的:

一是强调管理人的登记和金钱备案,要求各类私募金钱管理人均应当向金钱业协会申请登记,各类私募金钱募集完毕,均应当向金钱业协会办理备案手续,而且要定期更新管理人及其从业人员的有关信息,报送所管理私募金钱的加入运作情况和年度财务报告等。

二是明确合格加入者的标准,具备相应风险识别能力和风险承担能力,加入于单只私募金钱的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人:

净资产不低于1000 万元的单位;

金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

三是控制人数上限,规定单只金钱加入者人数不得超过《证券加入金钱法》、《证券法》所规定200人的限制。而且,除特殊情形外,以合伙企业、契约等非法人形式,通过汇集多数加入者的资金直接或者间接加入于私募金钱的,应当穿透核查最终加入者是否为合格加入者,并合并计算加入者人数。

四是契约型金钱合同应当遵照或参照《证券加入金钱法》第九十三条的规定,明确约定各方当事人的权利、义务和相关事宜。特别提出,私募金钱管理人自行销售私募金钱的,应当采取问卷调查等方式,对加入者的风险识别能力和风险承担能力进行评估。

五是托管的必要性。虽然《新规》规定,“除金钱合同另有约定外,私募金钱应当由金钱托管人托管。”也即可以通过金钱合同排除托管。笔者以为,托管是将金钱财产与管理人财产相区别的有效方式,如果不进行托管,金钱财产很容易被认为与管理人混同而缺乏独立性的基本支撑。

契约型金钱的机遇与挑战

可以预见,《新规》之后契约型金钱将得到爆发性的增长,特别对于有募资能力的第三方财富机构,原来必须借助于金融机构发起契约型金钱的或者协助他们进行产品销售的,将调整为自行募集设立契约型金钱。以诺亚为例,目前线上销售的歌菲系产品基本以私募契约型金钱为主,不仅便捷,免去繁冗的有限合伙的工商手续,而且可以节税,无需代扣代缴加入者的个人所得税。未来的资管竞争格局更加凸显销售为王的特点,以销售作为突破口,进行向上的产业链延伸。另外,使得市场上纯通道类资管产品的壳通道价值进一步下降,未来能否建立独有的募资渠道、特色加入品种、稳定交易平台、有效的风控机制方是此类金融机构得以生存发展的理由。

当然,我们还必须看到私募机构具有了契约型金钱发行自由度的同时,还面临着如下挑战:

一是私募机构团队优势还不明显,无论是产品设计、投后管理还是风险控制,都与正规军存在较大的差距,一旦出险,基本没有刚性兑付能力,因此加入者在选择的时候难免有所倚重;

二是私募契约型金钱缺乏一个对于加入者有效的登记备案的机构,目前金钱业协会的登记仅强调对于管理人和金钱基本情况的登记,而加入者权益的登记主要依靠私募机构自建加入者名册进行管理,故未来金钱份额及其权利的持有、转让、质押登记都缺乏公示机构而仅依赖于管理人的诚信度,在法律上,可能还存在一定的隐患;

三是对于契约型金钱仍缺乏一个操作细则,如同金融机构发起的信使计划和资管计划等均有明确的操作规定,对于财产的独立性问题、管理者职责权利均有明确规定,而这些问题在《新规》中尚未能明确,故目前契约型金钱还只能依照或者参照《证券加入金钱法》执行;

四是对于契约型金钱的税收制度仍属于灰色地带或是空白,虽然金融机构发起设立的契约型金钱一直以来不进行代扣代缴,但笔者以为,管理机构对于其所管理的私募加入金钱是否有代扣代缴义务,属于法律尚未规定的领域。特别是,除所得税的代扣代缴之外,私募加入金钱通常还会有营业收入,例如利息收入或其他经营收入,此类税收的缴纳也只能由管理机构进行代缴,故契约型私募加入金钱的税收的不确定性问题也将是管理机构未来可能遭遇的困境之一。

注:SpecialPurposeVehicle,简称SPV。在证券行业,SPV指特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司,其职能是在离岸资产证券化过程中,购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券,向国外加入者融资。是指接受发起人的资产组合,并发行以此为支持的证券的特殊实体。

契约型私募金钱的优势

1.募集范围广泛:根据金钱业协会对私募金钱登记备案的相关规定,私募金钱合格加入者数量上限是200人,而以有限责任公司或者合伙企业形式设立的,加入者人数上限仅为50人。因此,契约型金钱的募集范围比其他两种形式的金钱募集范围更广泛,募集难度也大大降低。

2.专业化管理,低成本运作:契约法律关系无需注册专门的有限合伙企业或加入公司,不必占用独占性不动产、动产和人员的投入。而且契约私募金钱通常都采用类似承包的方式支付给经营者和保管者一笔固定的年度管理费用。如果经营者和保管者的年度管理费用超过了这笔数额,加入者将不再另行支付。

3.决策效率高:在契约框架下,加入者作为受益人,把信使财产委托给管理公司管理后,加入者对财产便丧失了支配权和发言权,信使财产由管理公司全权负责经营和运作。所以,契约型金钱的决策权一般在管理人层面,决策效率高。

4.免于双重征税:由于契约型私募金钱没有法人资格,不被视为纳税主体。因此只需在收益分配环节,由受益人自行申报并缴纳所得税即可。此外,目前我国的公募金钱均采用契约方式设立,而公募金钱享有较多的所得税优惠政策。

5.退出机制灵活,流动性强:契约型私募金钱的一大优势就是其拥有灵活便捷的组织形式,加入者与管理者之间契约的订立可以满足不同的客户群。在法律框架内,信使契约可以自由地做出各种约定。契约可以有专门条款约定加入人的灵活退出方式,这是因为在集合信使的不同委托人之间没有相互可以制约的关系,某些委托人做出变动并不会影响契约型私募金钱存续的有效性。此外,未来允许通过交易平台转让契约型金钱份额的可能性也较大,也将大大提高金钱份额的流动性。相比较而言,公司型金钱和有限合伙型金钱必须严格按照相关法律程序退出,往往面临繁杂的工商变更手续。

6.资金安全性高:在三种组织形式中,契约型金钱具有最高的资金安全性,契约架构中可设定委托人、受托人和托管人三方分离的制度安排。受托人可以发出指令对资金加以运用,但必须符合契约文件的约定,否则托管人有权拒绝对资金的任何调动。另一方面,没有受托人的专门指令,托管人无权动用资金。除此之外,还可以设置监察人对私募金钱的管理运用进行监督和制约,这是保障资金安全的又一重要制度安排。而公司制和有限合伙制金钱在制度要求上没有托管人这一保障环节,更多的要依靠监事会或有限合伙人对管理人的监督,具有潜在的管理人携款潜逃的风险。

私募型私募金钱的实务操作

流程

1.募集前找托管人,聚宝盆或者证券(必须具备托管资质),然后签署相关协议,让托管人开户;

2.募集期跟加入者签订金钱合同;

3.金钱成立资金到账,不一定资金真实到账,至少有两个人就行;

4.金钱备案去金钱业协会备案,获得金钱代码,此周期最长;

5.金钱加入账户开立,管理人提供资料,托管人完成。

主要为以上方面,还有一些细节事项,但是总体而言比公司或者有限合伙简单一些,现阶段就是备案时间长(全程1-2个月),托管人的时候,一定要有资质,然后金钱业协会有关系,能使备案的时间短一些,金钱产品创设、份额登记、财产清算、绩效分析、会计报告等事项是不是提供完善的服务。

一般而言,契约金钱加入于实业经营的话其实时间会更短,市场上已经发行过好几只类似的金钱,如诺亚,实际上只需要托管行办理开户、金钱管理人把资金募集完毕,完成简单的验资可以进行直投,资金投放后再去金钱业协会备案就成,程序较为简单,但是鉴于目前金钱管理人的资质、业绩能力的缘故,资金募集存在问题,金钱管理人发行这类金钱还是较为谨慎……

优势:

1、不必再通过通道发行,简化了发行流程;节省了通道费用(现在的通道费用大约为0.4%

左右,之前的通道费用不仅更高而且还会设保底金额)。

2、避免了很多加入限制,比如通道机构会在私募金钱的加入策略中设置加入限制条款,限制个股比例、多空单、仓位等;私募机构不能自己下单,只能通过授权给通道机构统一下单等。

3、仅需通过金钱合同约定各种法律关系,避开了成立企业(有限合伙制或公司制)所需的工商登记及变更等手续。

4、加入者人数优势:单只契约型金钱的加入者人数累计不得超过二百人,加入门槛 100万元(《证券加入金钱法》);而通过通道发行的私募金钱只有 50 个小额(100 万-300 万元);有限合伙企业和有限责任公司则不能超过五十人(《合伙企业法》、《公司法》)。

5、税收优势:契约型金钱本身为一笔集合财产,不被视为纳税主体,并且不代扣代缴个人所得税;有限合伙企业也不被视为纳税主体,但代扣代缴个人所得税(20%);公司制企业本身为纳税主体(25%企业所得税),代扣代缴个人所得税(20%)。

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